沪胶 向12500元/吨寻求支撑

2019-11-26 13:23:51 25

   3月中旬以来,产胶国释放的政策搀扶胶价预期逐渐被市场消化,后续利多因素又尚未接力,招致供应端缺失正面因素撑持。同时,随着产胶国限制出口政策即将到期,以及我国西双版纳产胶区提早开割,负面因素“空降”又加快了胶市供应端压力上升的速度。另外,国内轮胎企业在节后采购原料维持刚性节奏,令需求端乏善可陈。在供需预期转弱的背景下,沪胶期货1805合约重返弱势,期价自12900元/吨附近回落至12500元/吨寻求撑持。

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  产胶国政策预期弱化
 
  被市场视为胶市守护神的产胶国干涉政策不时以来表演着“锄强扶弱”的正义角色,尤其在胶价低迷时,以泰国为首的产胶国干涉动作较为频繁。不过笔者发现,3月中旬以来,泰国发声力挺胶价的次数明显减少,而此前释放的利多信号也多数停留在“打嘴仗”的状态,并未通过内阁审议付诸于行动上,这直接招致利多政策预期弱化,降低了多头继续看涨胶价的自信心。
 
  与此同时,真有实际动作的政策则面临完毕的境遇。数据显示,2017年12月,泰国、马来西亚和印尼曾达成削减出口方案,政策执行期限为今年1—3月,方案共削减35万吨的天胶出口量。且先不论上述措施执行成效如何,就目前临近3月底政策窗口即将关闭的现状来看,留给多头憧憬将来的工夫不多了。假如后市产胶国未有更大干涉政策出台的话,供应端将失去劣势,重返不利境遇。
 
  国内产区将提早开割
 
  通常每年4月全球天胶会迎来开割期,阶段性供应偏紧劣势逐渐消退。我国的橡胶树散布在云南省南部和海南省,其中云南省会在每年的3月底首先开割,海南省则在4月初陆续开割。橡胶树属于热带常绿乔本植物,成长喜湿喜高温,低温、干旱和病虫害是招致其产胶量下降的主要因素。由于今年云南南部西双版纳地域未呈现干旱、白粉病及低温等不利因素,橡胶树成长良好,所以估计新胶开割日期将提早至3月20日左右。据理解,西双版纳勐腊农场、勐捧农场等一类植胶区已于3月中旬开割,其他二类植胶区将于3月下旬或4月初开割,整体开割工夫较去年提早。换言之,新胶供应压力也将早于往年呈现。
 
  需求未见超预期增长
 
  正月过后,天胶下游需求行业普遍动工,其中轮胎企业动工率迅速上升,这给予市场乐观预期。不过从调研状况发现,目前我国多数轮胎厂家动工多以恢复至常规消费水平为准,未见动工率超预期增长的景象。同时,原料橡胶多坚持合理库存水平,维持在一个月至一个半月,少部分企业备货量维持在两个月以上,库存水平偏高。因此,春节后在对外采购原料上,企业仍选择随用随采的方式。笔者认为,招致这一现象发作的起因是目前订单状况不理想,并且企业关于将来新订单增长预期坚持慎重,眼下以完成现有订单为主,需求扩张迟缓。加之轮胎价格上调也多因为炭黑等辅料价格较高,招致主料橡胶难以取得价格传导。
 
  整体来看,伴随着新开割季的到来,胶市供应压力再度上升,而产胶国限制出口措施即将到期,积极因素正在消退。同时,国内下游轮胎企业订单增长不迭预期,原料橡胶采购维持慎重刚性节奏,令需求端难以消化将来供应增量。供需预期转弱,后期沪胶将从新步入弱势格局。


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