1.1国内宏观方面 

　　　2018年政府工作报告提出关于今年的预期开展目的，今年GDP增长目的为6.5%左右；CPI涨幅目的3%左右；城镇新增就业1100万人以上，城镇调查失业率5.5%以内，城镇注销失业率4.5%以内；赤字率拟按2.6%安置，比去年预算低0.4个百分点；稳健的货币政策坚持中性，要松紧适度；坚持宏观政策间断性稳定性。 

　　　报告提出“2018年政府工作的倡议”：深刻推进供给侧构造性变革，继续废除无效供给，持用市场化法治化伎俩，严格执行环保、质量、平安等法规标准，化解过剩产能、淘汰落后产能。今年再压减钢铁产能3000万吨左右，退出煤炭产能1.5亿吨左右，淘汰关停不达标的30万千瓦以下煤电机组，加大“僵尸企业”破产清算和重整力度。 

　　　1.2汇率方面 

　　　在岸人民币兑美圆16:30收盘报6.3406，较上一交易日涨66点；另，美圆指数涨0.08%，报89.995。 

　　　1.3美财经要闻 

　　　美国总统特朗普：只要在签署新的北美自贸协定（NAFTA）后，加拿大和墨西哥能力够豁免钢铁和铝关税；不会再贸易问题上软化立场，不支持降低方案征收的钢铁和铝的关税，并不认为既定的钢铁和铝关税方案会引发贸易战；特朗普应当裁剪既定的关税方案，以便豁免所有“公平的铝和钢铁进口贸易”，肯定应当包括加拿大和墨西哥。 

　　　小结：政府工作报告称，2018年坚持宏观政策间断性稳定性，稳健的货币政策坚持中性，要松紧适度，深刻推进供给侧构造性变革，严格执行环保；化解过剩产能、淘汰落后产能；加大“僵尸企业”破产清算和重整力度。 

　　　二、根本面剖析： 

　　　2.1库存方面：截止2018年03月 02日沪胶库存为437115吨，较上周增加2656吨,前值增加值为220吨，注册仓单396560吨，较上周增加6180吨，前值增加值为900吨，本周期货库存小幅增加。截至 2018年03月 02日青岛保税区天然橡胶库存 13.26万吨，较上月减少 0.44万吨，合成橡胶再增1.23万吨至11.77万吨，复合橡胶维持 3.9 千吨不变。总库25.42万吨,保税区库存继续创新高。期货库存增加环比小幅增加。 

 

　　　2.2需求方面：节前2月09日到03月02日轮企全钢胎动工率 61.01%，半钢胎58.82%，钢胎均匀动工率 59.91%，主要受春节下游工厂放假影响，动工率恢复迟缓，估计元宵节后下游工厂动工率会加速上升。  

 

　　　2.3橡胶产业链音讯解读剖析： 

　　　1、环保重压下轮胎企业再跌价 一地上百家企业或不复存在；2、2017年俄罗斯合成胶出口量同比增3.9% 出口中国降10.2%；3、泰印马越4国联手严控橡胶产量和价格 

　　　针对音讯1：2018年政府工作报告明确提出严格执行环保、质量、平安等法规标准，化解过剩产能、淘汰落后产能，且《中华人民共和国环境爱护税法》已于2018年1月1日开端实施。同时，自3月1日起，京津冀“2+26”城市全面实行大气污染特别排放限制，在规定期限内不达标的企业，将面临停产整治，并处以罚款。将来环保高压下，受产业政策和资金困局影响，中小型轮胎　企业倒闭、整合、收购，行业集中度进步的趋势不会扭转。 

　　　针对音讯3：泰国本次会议提出的措施之一：四国建设官民合作的胶橡价格定价机制，不再依赖新加坡等非橡胶消费国的「国际市场中间价」，其核心是建设一个四国结合橡胶价格监管委员会，领有强有效的定价权机制。 

　　　2.4供给方面，根底原料方面，近期，据12个农场橡胶树落叶状况抽查和各监测点数据统计，截至2月23日，垦区天然橡胶树落叶率达98%；由于橡胶树物候良好，若无倒春寒等反常气候变迁，垦区勐腊农场、勐捧农场等一类植胶区估计将于3月上旬开割;大渡岗农场、勐养农场等二类植胶区将于3月下旬或4月初开割，开割工夫普遍比去年提早一个月左右。泰国、印尼、越南、马来西亚目前处于一年一度减产期，可能受政策影响部分产区会执行挺割。 

　　　另搜集信息如下：1、澜沧江边华能电站附近30亩橡胶林地发售；2、景洪市橡胶能卖多少是多少我是遗烛过来的不想管本人在昆明；3、1500亩橡胶树地低价出租或发售，可改种；4、勐腊橡胶地开割3年2300棵橡胶树发售，树龄11年，位于景洪至橄榄坝方向6公里；5、宁先生 : 520亩橡胶林发售出租；6、因资金周转现急需800棵胶树发售，海拔500-600米 已开割12年以上只列取了很少很少一部分。 

 

 

 

　　　小结：将来环保高压下，受产业政策和资金困局影响，中小型轮胎企业倒闭、整合、收购，行业集中度进步的趋势不会扭转；总体来说环保关于将来下游需求会起到一定的克制作用；就泰国结合四国会议政策解读其目的是为了建设一个四国结合橡胶价格监管委员会，领有强有效的定价权机制；2017下半年起胶水价格过低，降低了胶农割胶的积极性，通过对西双版纳63家胶农调查理解到胶农关于2018年胶水的价格比较悲观，（尤其是下半年胶水价格），临近割胶季到来，割胶工人难招，滋生出了大量的胶园出租转让。下周我们给大家讲下期货沪胶仓单的本钱剖析；下个月重点剖析贸易商是如何现货结合期货做非标套利以及套保剖析。 

　　　三、技术面 

　　　3.1沪胶期货1805合约截止于2018年03月06日收盘价12930元/吨，沪胶1805合约一周以来持仓量减少量与1809合约持仓量增加量根本均衡，SCR-WF上海地域经销商价格12000元，期现价差930元，后市期限价差仍会继续扩充以及1805合约持仓量会继续向1809合约持仓转移。 

　　　3.2沪胶现货市场云南国营全乳胶SCRWF价如图所示，另外：截止3月05日，云南国营全乳胶(SCRWF)上海报价为12000元/吨(0，周环比涨跌，下同)，与近月基差-930元/吨;泰国RSS3上海市场报价15000元/吨(含17%税)(+200)；合成胶方面齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价12950元/吨，独子山顺丁橡胶RB9000市场价13200元/吨（持平）。市场随行就市跟随期货上调报价，现货市场实盘成交有限，主要由于下游动工率处于恢复阶段。 泰国合艾原料市场生胶片46.67泰铢/公斤(+0.11)，泰三烟片49.00泰铢/公斤(+1.00)，田间胶水46.50泰铢/公斤(-1.50)，杯胶38.00泰铢/公斤(持平); 只管泰国胶价音讯普遍利好，但泰国原料胶收购涨跌互现。 

 

　　　小结：沪胶主力合约1805持仓量特点，非标套利盘过大且过多，合约属性剖析1805合约属于多头合约，且历史上呈现05合约期现价差回归概率较小，市场后期会增加1805合约减仓量，同时也会增加1809合约的增仓量，技术剖析1805合约逢回调或者逢低做多。 

　　　综合剖析，政府工作报告称，2018年坚持宏观政策间断性稳定性，稳健的货币政策坚持中性，要松紧适度，深刻推进供给侧构造性变革，严格执行环保；化解过剩产能、淘汰落后产能；加大“僵尸企业”破产清算和重整力度；将来环保高压下，受产业政策和资金困局影响，中小型轮胎企业倒闭、整合、收购，行业集中度进步的趋势不会扭转；总体来说环保关于将来下游需求会起到一定的克制作用；就泰国结合四国会议政策解读其目的是为了建设一个四国结合橡胶价格监管委员会，领有强有效的定价权机制；沪胶主力合约1805持仓量特点，非标套利盘过大且过多，合约属性剖析1805合约属于多头合约，且历史上呈现05合约期现价差回归概率较小，市场后期会增加1805合约减仓量，同时也会增加1809合约的增仓量，技术剖析1805合约逢回调或者逢低做多。