天然橡胶价格上行助推“轮涨” A股轮胎也要搭上末班车?

2020-07-04 22:30:10 19

 董文杰

9月4日,天然橡胶价格上涨710元/吨,涨幅5.5%;各胶种报价涨幅在500-700元/吨之间,全乳胶价格高涨至13700-13850元/吨附近。作为轮胎消费的原材料之一,天然橡胶价格的上涨将为近期启动的轮胎产品跌价潮注入新的动力。

中国证券报(ID:xhszzb)记者采访多家轮胎行业上市公司理解到,三季度以来,轮胎产业内外部环境发作了诸多变迁,使得规模企业具备了消化本钱压力的条件,全行业将一改上半年“涨不动”以及“价格无法涵盖本钱增幅”的被动局面,有望在三四季度迎来盈利才干的上升。

随着多家轮胎上市公司在半年年报披露截止日交出了“增收不增利”的答卷,9月份轮胎产品普遍“跌价”的音讯也刷遍了朋友圈:自9月1日起,多家企业上调轮胎产品价格3%-5%。

“如今光一个大王镇就有近百家轮胎厂,估计整个东营最后能保管十家左右。”一位业内人士向记者介绍。

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二是环保核查力度不时加强的压力下,许多无力投入环保设备的中小企业被迫关停,轮胎行业整体产能减小。“以除异味设备为例,依据厂区规模不同,每年的投入和运营本钱都在千万元以上,小企业基本上不起,”孙松涛表示,在环保压力下多家轮胎企业限产停产,招致多数规格型号货源断货,市场供需构造正在发作变迁,8月份行业均匀产能利用率仅为60%。而玲珑轮胎目前的产能利用率不时在80%以上,公司表示销售压力不大。

依据相关企业市场调研信息,有59家轮胎企业产品参与到了这场空前规模的跌价热潮。

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然而,与其他化工、造纸产业相比,轮胎行业的产品跌价潮似乎来得更晚一些。

两因素招致上半年本钱转嫁滞后

2017年上半年轮胎企业经营数据: 

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综合几家轮胎企业半年报来看,各家上市公司营业收入增长的同时,净利润不增反降。

部分公司在布告中表示,上半年轮胎企业增收不增利的起因在于产品价格增幅不迭本钱涨幅。在上半年工业原材料本钱增长的背景下,企业普遍不足市场议价才干,无法对产品价格相应提升。

记者采访理解到,上半年轮胎行业本钱转嫁滞后有其深层起因。

(近期天然橡胶期货价格日K线)

其次,天然橡胶价格的动摇招致产品价格不稳定,一季度有所提升,二季度又回落。目前国内轮胎行业属于买方市场,下游车厂和经销商可以依据原材料尤其是天然橡胶价格动摇预判价格走势,停止库存贮藏或消化。如天胶价格上涨时,下游要求延后3周跌价,天胶价格下跌时下游先消化自身库存,这就拉长了消费企业高价库存的消化周期,形成了企业的被动。

“实际上天然橡胶在轮胎本钱中占比较小,在半钢胎中不到20%,而炭黑、助剂和帘线等原材料的本钱要占到30%。”赛轮金宇董事会秘书宋军表示,多种原材料都在跌价,产品不跌价企业很难消化高本钱。

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(橡胶助剂价格走势图)

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首先,落后产能大量存在,在市场竞争白热化的背景下,提价有可能引发市场份额下滑。以轮胎大省山东为例,不只有四家轮胎上市公司,更存在大量的落后产能。仅山东东营一地就担当了全国总产能的40%,以及全球总产能的18%。大量存在的落后产能以贴牌代工为主,在技术和规模上不足实力,为了归还银行贷款只能低价销售维持运营,被业内称作“僵尸企业”,它们的存在使得市场不足提价才干。

随着轮胎原材料价格尤其是天然胶和合成胶价格的下降和公司产品价格的上升,三角轮胎和玲珑轮胎将迎来业绩拐点,奉献全年业绩。

政策合力推动行业深度洗牌

“今年经销商一季度囤货多,到了3月末4月初天胶价格下跌时开端观望,因此二季度对企业的影响是比较大的。但是到6月份经销商已经开端补库存了,7月份就有跌价的了。”三角轮胎董事会秘书钟丹芳表示,随着合成橡胶、助剂、炭黑、帘线等其他原材料价格持续上涨,跌价趋势确立,轮胎企业通过轮胎跌价缓解本钱压力顺理成章。

玲珑轮胎董事会秘书孙松涛也表示,由于环保严查力度加大,不少化工助剂企业被迫减产或停产,炭黑、助剂等轮胎辅料货源供应也已经吃紧。随着原材料价格持续高涨,公司在9月份还将启动第三轮上涨,涨幅约在3%-5%。

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“在影响价格的多因素中,行业整合淘汰的程度是十分重要的,我们认为目前轮胎行业的洗牌已经进入了关键时期。”

青岛双星董事会秘书刘兵介绍,下半年以来,规模以上轮胎企业的话语权和议价才干加强,主要来自于两方面起因。

一是全国金融工作会议以来,银行调理贷款构造,部分运行效率差的企业无法取得进一步资金支持,客观上实现了轮胎企业去产能的成效。中央政府也在推动轮胎产业转型晋级中发挥积极作用,东营市已经明确推进轮胎企业兼并重组和产能整合,要求小轮胎厂断电停产。“轮胎之都”广饶县政府于今年8月设立了100亿元的产业基金,激励对轮胎企业停止兼并重组。

行业人士和投资者喜大普奔:轮胎终于跌价了!

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由于环保核查的进一步趋严和轮胎消费原料价格的上涨明显,三季度以来轮胎越演愈烈的跌价现象,有望在下半年延续。卓创咨询剖析师表示,8月底山东大王地域被环保督查小组再度严查,强迫要求部分轮胎企业减/停产四天左右,对次周动工形成一定的拖累,估计次周轮胎动工将在本周根底上小幅下滑。此前在跌价潮中略显低调的品牌轮胎调涨情绪将有所提升,估计次月国内轮胎企业将出现普涨态势。

长城证券:

三季度是轮胎需求淡季,有利于销量增长;橡胶价格相对稳定能缓解企业本钱压力。青岛双星有望通过收购锦湖轮胎进军全球轮胎第一梯队;赛轮金宇下半年业绩将明显改善。

中信建投:

卓创资讯数据显示,8月份以来,轮胎主要原材料天胶、合成胶以及炭黑价格再次出现不同幅度的增长,其中顺丁橡胶价格环比涨幅最高,涨幅7.78%,其次是丁苯橡胶和炭黑,涨幅别离是6.62%和6.05%,原材料价格的走高再度施压着轮胎企业的消费本钱。

但实际上,接受中国证券报(ID:xhszzb)记者采访的相关企业负责人均表示,随着轮胎行业的内外部环境的积极变迁,行业洗牌进一步深入,规模企业转嫁原材料本钱跌价的才干已经有所提升,天然橡胶价格上涨对业绩影响不大,下半年盈利状况将有所好转。



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