国庆假期较长，外围风险较大，节前橡胶期货价格以回落为主，持仓量降低；假期期间日胶指数收涨2%以上，原油反弹，节后开盘第一天（上周五），天然橡胶期货价格上涨，涨幅达3%以上，主力01合约突破前期12915高点，最高至12975。今日01合约快速拉升，继续向上突破，最高至13380元，站稳13000关口。周线上价格重心上移趋势未变，9月月线收阴，10月行情影响后期趋势。 

       一、各国疫情新变迁 

       6、7月份意大利、西班牙、法国、德国、英国的日新增病例减少，各国的防控措施有所减弱，经济逐步重启，并迟缓恢复，但近期欧洲国家疫情有二次暴发之势，欧洲各国的日新增病例较6、7月份快速增加，并且西班牙、英国的日新增病例刷新了前期高点。 

       美国日新增病例不时远高于其他国家，最高日新增病例超越70000人次，但7月下旬至9月初日新增病例下滑，近期有所上升，目前未超越前期高点，且美国总统亦感染新冠病毒，在没有疫苗情况下，美日新增疫情短期内或难以改观，或常态化。 

       天然橡胶消费国印尼的日新增病例仍然延续增长态势，未有明显改观；菲律宾的日新增有所降低，仍需工夫验证疫情情况；泰国日新增维持个位数，疫情影响较小；值得留神的是，马来西亚日新增病例较前期明显增加，目前，日新增病例已大350以上，较前期的两位数增加，大幅扭转。天然橡胶网 

       从上半年的疫情影响来看，疫情对橡胶的供给端影响相对较小，抵消费的影响较大，疫情重复或减缓经济复苏步调。 

       二、根本面：估计今年供给过剩额或有限 

       （一）天然橡胶消费国结合会（ANRPC）累计产量同比下降 

       9月份天然橡胶消费国结合会（ANRPC）产量1049.3千吨，环比增长2.7%，较去年同期增长5.2%。结合2011至今月产量可看出，9月产量动摇幅度较大，2018年9月产量最高抵达1134.6千吨，最低为2011年945.5千吨。今年9月产量仅低于2017及2018年，需关注后期月份产量释放。 

       前9月份天然橡胶消费国结合会（ANRPC）累计产量 7815.9千吨，同比下滑7.1%，下滑幅度略收窄，产量释放仍旧迟缓，累计产量仅高于2011年，估计今年产量下滑或超出预期。 

       （二）天然橡胶消费国结合会（ANRPC）消费量维持上升态势 

       9月份天然橡胶消费国结合会（ANRPC）消费量734.8千吨，环比略增，消费量略不迭去年同期。8月份消费量低于2017、2018、2019年同期量，但高于2016及之前年份同期量，消费量维持上升态势。 

       前9月份天然橡胶消费国结合会（ANRPC）累计消费量6025.1千吨，较去年同期下滑10.4%，消费下滑幅度继续收窄，相对供给端产量的增加，消费回暖速度有所提升。 

       根本面来看，天然橡胶消费量维持恢复态势，近期消费回暖速度大于产量释放速度，使得供给端压力有所减小，若产量释放延续迟缓态势，今年供给过剩额或有限。 

       三、国内轮胎动工率颠簸，估计汽车销量好转态势未变 

       3月份复工复产，国内汽车轮胎全钢胎动工率持续上升，9月的动工率最高上升至74.52%，已至往年相当水平，近期维持颠簸状态；9月半钢胎的动工率最高至70.71%，稳中有升，与往期持平。 

       国内汽车市场：由于疫情影响，多数行业停工停产，2月份汽车销量同比下滑近8成；3月初行业逐步复工复产，汽车销量同比下滑43%，下滑幅度大幅收窄； 4月国内汽车销量同比增长4.4%，5月份汽车销量延续好转态势，同比增长14.5%；5月份两会召开完结，国家汽车支持政策下，各省市支持汽车消费政策颁布，汽车销量数据延续好转态势；6月汽车销量同比增长11.6%；7月汽车销量同比增长14.8%；8月汽车销量同比增长11.6%，汽车销量实现间断5月增长，9月数据目前未颁布，估计9月汽车销量同比增幅仍在10%以上。目前，1-8月汽车产销别离为1443.2万辆和1455.1万辆，同比别离下降9.6%和9.7%，降幅与1~7月相比别离收窄2.2个百分点和3.0个百分点。新能源汽车继续坚持增长，8月，新能源汽车产销再次超越10万辆，别离抵达10.6万辆和10.9万辆，环比别离增长6.0%和11.7%，同比别离增长17.7%和25.8%，单月产销刷新了8月历史纪录。 

       10月9日，为部署进一步做好稳就业工作，确保完成全年目的任务；国务院通过《新能源汽车产业开展布局》，培育壮大绿色开展新增长点；提出一要加大关键技术攻关。支持新能源汽车与能源、交通、信息通信等深度交融，推动电动化与网联化、智能化互融开展。二要增强充换电、加氢等根底设备建立。对作为公共设备的充电桩建立给予财政支持。三要激励国际合作。四要加大政策支持。明年起，国家生态文明试验区、大气污染防治重点区域新增或更新公交、出租等车辆，新能源汽车比例不低于80%。随着汽车政策支持成效的逐步显现，新能源行业提出新要求，国内汽车销量或将延续好转态势。 

       需求端：估计9月国内汽车销量延续好转态势，天然橡胶消费量将继续上升。近期欧洲国家疫情呈二次暴发态势，需提防外围汽车行业恢复不迭预期。供给端：由于疫情及天气影响，天然橡胶产量释放未大幅增加，目前累计产量仍同比下滑7%左右，由于消费上升幅度大于产量释放幅度，供给端压力有所减小。根本面来看，估计今年供给过剩额有限。 
 

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