天然橡胶是我国重要的策略物资和工业原料，由于天文物候条件等起因，我国天然橡胶原料进口依赖程度较高，国内橡胶产业开展受到一定制约。为理处置产业开展“痛点”，满足产业链高下游需求，效劳国家“一带一路”建立，上海期货交易所保持“一主两翼”的开展策略，持续开展天然橡胶衍生品市场，丰硕市场的风险管理工具。

　　 自1999年天然橡胶期货在上期所上市运行，经过20多年开展，目前天然橡胶系列衍生品已造成完善的产品序列，涵盖天然橡胶期货、20号胶期货、天然橡胶期权、天然橡胶标准仓单业务和天然橡胶“保险+期货”精准扶贫项目，笼罩境内境外两个市场，国际影响力一直提升。

　　 天胶期货价格成为行业贸易定价基准。天然橡胶期货是上期所历史最为悠久的种类之一，在领导我国天然橡胶消费、提示经营风险，为消费者稳定收入、经营者套保避险，推进天胶产业晋级、助力中央经济开展等方面都发挥了不可代替的作用。尤其是2002年以来，国内天然橡胶期货市场规模快速扩充，已长期显著超过新加坡和日本同类种类，处于国际当先位置。

　　 可以说，20号胶期货为境内外天然橡胶行业提供了新的价格参考和套保工具，与上期所天然橡胶期货互为补充，协同效应明显。尤其在今年疫情期间胶价呈现断崖式下跌的状况下，20号胶期货效劳国内“走进来”的天然橡胶产业链企业“抗疫避险”功效显著，在帮忙企业套期保值、拓展销售渠道、停止库存管理等方面发挥了重要作用。

　　 在效劳产业链企业方面，以农垦为代表的国内消费型企业选择通过期货市场发现价格、锁定利润，在管理资金风险、领导企业经营等方面收获显著；以轮胎厂、胶带厂为代表的橡胶制品企业，通过参加期货市场套期保值，有效规避了原材料价格动摇带来的风险，加强了企业的生存才干和市场竞争力；关于橡胶贸易企业来说，天然橡胶期货丰硕了贸易商的经营形式，有助于促进天然橡胶领域的贸易流通。

　　 迈出国际化步调，效劳企业“走进来”。为了提升我国期货市场在国际天然橡胶产业中的影响力，积极效劳国家“一带一路”策略，为国内“走进来”的天胶企业“保驾护航”，20号胶期货于2019年8月12日正式推出上市。作为国际化种类，20号胶期货采纳“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”的形式，全面引入境外交易者参加。

　　　20号胶期货上市一年以来，市场运行颠簸，各业务环节衔接顺畅，期货功能逐步显现，国际影响力一直提升，吸引了境内外主要的天然橡胶消费企业和贸易企业参加，市场规模已超过新加坡和日本同类种类。从市场参加构造来看，法人成交持仓占比约70%，境外参加占比10%—20%。

　　　从当前市场运行状况来看，首先上期所天然橡胶期货的成交量稳居全球橡胶期货市场首位，为天然橡胶产业套期保值提供了充裕的活动性；其次天胶期货价格与国内现货市场相关系数高，较为及时地反映了市场供需变迁，已经成为国内现货胶贸易的主要定价参考基准；最后天胶期货市场参加构造也在一直优化，随着产业链企业的积极参加，天胶期货交割量呈现稳步增长态势。

　　助力脱贫攻坚，深刻效劳市场需求。为了积极落实国家精准扶贫策略部署，上期所自2017年开端启动天然橡胶“保险+期货”精准扶贫项目，并在2019年开端支持合乎条件的大型天胶加工企业开展场外期权产业扶贫试点。历时四年，上期所天然橡胶“保险+期货”试点项目规模稳步扩充，为云南、海南产胶区脱贫攻坚行动提供了重要的金融助力。

　　　同时，上期所秉承“一主两翼”的开展策略，一直丰硕天然橡胶衍生品市场的产品档次，拓展天然橡胶衍生品市场效劳实体经济的深度与广度。作为联结期现市场的重要抓手，2019年5月27日天胶标准仓单交易业务正式上线运行，更好处置了天胶产业链企业“天天交易、日日交割”的迫切需求，极大程度地提升了天胶标准仓单流通的效率，并进一步促进交割品地域升贴水、品牌升贴水与等级升贴水的造成。

　　 作为全球首个天然橡胶场内期权产品，2019年1月28日国内天然橡胶期权在上期所正式推出，一方面丰硕了产业链企业的风险管理伎俩，勤俭了现货企业套期保值的资金本钱，进步了资金使用效率，为相关市场操作提供了更为广大的空间；另一方面促进了天胶期货市场价格发现功能更好发挥，令天胶产业链定价机制进一步完善。

　　 上期所天胶期权推出后，市场运行颠簸，产业参加宽泛。数据显示，2020年上半年天然橡胶期权累计成交量为54.02万手，累计成交额为14.14亿元，期末持仓量为2.86万手，法人客户持仓占比为52.09%。目前天然橡胶产业链企业积极参加期权交易，获得了良好的套期保值成效。尤其在今年年初疫情迸发后，市场需求不振招致天然橡胶价格大跌，不少胶企通过购置看跌期权，成功规避了橡胶价格重挫对现货敞口库存带来的不利影响，保证了企业稳定运营。其中，南方某大型橡胶贸易商预判后期市场价格将逐步反弹，因此卖出橡胶看跌期权获得期权费。若后期价格进一步下跌，企业可以以合约规定的价格低价采购橡胶；若价格上涨，企业可以足额收取势力金以补救采购本钱。