国庆之后很多种类跳空高开，受拉尼娜气候因素的影响，棉花率先大涨，紧接着橡胶也呈现了大涨的格局，棉花主要因为盘面的价格贴水于本钱太大，那么橡胶是因为什么起因呢？橡胶后市还有继续上涨的动力和撑持吗？

干旱和拉尼娜双重影响，主产国胶水产量降低

今年东南亚遭受了两轮恶劣的天气影响，前期3-6月份的干旱，而后是7-9月份雨季到来，好几次热带风暴和拉尼娜的影响。前期一方面受新冠疫情的影响，橡胶的消费需求骤减，胶水的价格也处于低位的水平，4月份处于开割的节令，但轻度的干旱和低迷的价格使得割胶呈现了推延，整体产胶量呈现了下降。而雨季到来后，7月至8月又因降雨量过多而影响割胶进程，割胶受阻，原料价格开端变的非常坚硬。

在前有干旱，后有台风的双重影响下，东南亚主产国的产胶受到影响，随着拉尼娜的持续增强，东南亚降雨增多，或将招致产量有继续走低的可能。据天然橡胶消费国协会（ANRPC）监测统计，今年1月至8月，全球橡胶产量同比下滑8.7%至777.8万吨，估计全年总产量同比下滑6.8%至1290.1万吨。

9月热带风暴“红霞”影响泰国27府，其中罗勇府、素叻他尼府、洛坤府等主产地域察看到大到暴雨， 3个月累计降雨量同比增加+53.0%。另外，10月13日第16号台风在海南岛东部到广东西南部一带沿海登陆，带来九级大风及大量降雨。当前，一个热带低压在菲律宾以东造成，可能在20日增强为今年的第17号台风，估计在24日左右接近海南岛东南部。台风登陆带来大量降雨会影响割胶工作，可能招致本已推延的消费进度进一步放缓。

交割品仓单缺乏，是价格上涨的主因

从上交所的仓单日报上能够看到，截止10月21日期货仓单量为220720吨（-500），整体来看，今年仓单数量较低，且2011合约到期后陈胶仓单将被登记，仓单总量还会进一步下降。11月会有19多万吨的仓单集中登记，从当下的总仓单量来推算，集中登记后仅剩3万吨2020新全乳仓单。

当前库存构造分化，交割品库存紧缺，非标品混合胶库存照旧高位，但间断两周去库。最新库存显示，保税库存环比下降2.6%，一般贸易库存环比上周0.7%。近期的上涨核心逻辑，集中在缺乏的交割仓单上，叠加天气等因素助力下，情绪上仍有上涨的空间，但高库存仍是后期压制盘面的最大利空因素。

四季度消费继续恢复，重卡消费数据亮眼

受疫情影响，汽车的销量呈现了V字走势。2月份汽车销量同比下滑近8成；3月初行业逐步复工复产，汽车销量同比下滑43%，下滑幅度大幅收窄；4月国内汽车销量同比增长4.4%，5月份汽车销量延续好转态势，同比增长14.5%；5月份两会召开完结，国家汽车支持政策下，各省市支持汽车消费政策颁布，汽车销量数据延续好转态势；6月汽车销量同比增长11.6%；7月汽车销量同比增长14.8%；8月汽车销量同比增长11.6%，汽车销量实现间断5月增长，9月数据目前未颁布，估计9月汽车销量同比增幅仍在10%以上。

目前，1-8月汽车产销别离为1443.2万辆和1455.1万辆，同比别离下降9.6%和9.7%，降幅与1~7月相比别离收窄2.2个百分点和3.0个百分点。新能源汽车继续坚持增长，8月，新能源汽车产销再次超越10万辆，别离抵达10.6万辆和10.9万辆，环比别离增长6.0%和11.7%，同比别离增长17.7%和25.8%，单月产销刷新了8月历史纪录。天然橡胶的终端需求主要在于轮胎和汽车市场。

中国汽车工业协会数据显示，9月份国内汽车销量256.5万辆，同比增长12.8%，环比增长17.4%。重卡方面，据第一商用车网统计，9月国内重卡市场估计销售13.6万辆，环比增长5%，同比增长63%，为间断6个月刷新历史纪录。

综合来看，在拉尼娜天气的影响下，东南亚降雨过多，影响了胶水消费流动，供应端又继续下滑的预期。而国内经济已处于恢复至正常的路上，汽车销量持续恢复，重卡销量亮眼。欧美新冠二次暴发的背景下，汽车消费增加。随着老仓单的登记，橡胶短期依然偏强为主。