2016年全球经济仍面临较大下行压力

　　业内人士表示，近日，塑料期价贴水高企、现货流通货源偏紧及下游部分工厂适当补库等因素共振，撑持塑料期价一直走升。展望后市，由于价格快速上涨后，下游接货节奏明显放缓，且股市、原油价格普遍呈现大跌，避险情绪外溢，或将拖累大宗商品价格走势。因此短期来看，期价有望转入调整。而从长期来看，随着市场供给压力逐步显现，2016年塑料价格整体重心仍有下移空间。

　　剖析师贺维表示，近日，塑料期价呈现间断上涨主要是受到三方面因素影响：其一，贴水高企及节后临近换月，1605逐步向现货靠拢，远月贴水亦快速修复;其二，流通货源偏紧，仓单库存较低，市场炒作逼仓;其三，下游部分工厂适当补库。

　　“目前，主导塑料期价走势的关键因素包括石化政策及基差变迁、下游需求跟进状况及股市动摇带来的情绪冲击。”贺维认为，目前，因市场货源较少，石化稳价意愿较浓，对市场造成一定撑持。但由于价格快速上涨后，下游接货节奏明显放缓，实单成交缩量，克制现货抬涨步调。此外，股市、原油价格普遍呈现大跌，避险情绪外溢，大宗商品亦将受拖累。短期来看，塑料期价需消化前期涨幅有望转入调整，但较高贴水会制约回调空间。

　　值得一提的是，作为塑料行业的上游原料——原油，价格近日更是“跌跌不休”。

　　从根本面上看，上游方面，2016年全球经济依然面临较大的下行压力，且国内经济复苏迟缓，估计需求面难以大幅释放。原油方面，美国解禁长达40多年的原油出口禁令，再加上美联储在12月份首次加息，意味着美圆进入升息周期，将来美圆强势格局较为明确压制以美圆计价的原油价格。12月初OPEC不实行减产政策，且不设产油上限，估计后市全球油市供需矛盾加剧，且储存才干也将抵达饱和。在供需无实质利好转变状况下，估计油市行情难以呈现转机，整体仍以弱势震荡为主，对下游商品无本钱利好撑持。此外，乙烯价格受油价影响难以大幅上涨，但因产能扩产有限，估计供给维持偏紧态势，价格重心稳定为主，对塑料存在小幅撑持。

　　从行业新增产能投产状况来看，2016年有5套PE装置方案投产，合计产能约169万吨/年，中安结合煤业化工有限公司方案2016年1月投产，产能35万吨/年;中煤蒙大推延至2016年3-4月份，产能45万吨/年;神华新疆方案2016年4月份投产，产能27万吨/年;中天合创方案2016年7月份投产，产能37万吨/年;九台能源内蒙古有限公司，工夫待定，产能约为25万吨。

　　从供给端方面看，多套煤化工装置准备投产，而装置检修集中在二三季度，估计市场供给压力下半年有所增加，但新环保政策的施行，部分不达标聚烯烃消费企业将面临较大考验;1-4月来看市场库存不多，期现价差贴水较大，后市存在一定修复要求，且一季度部分下游企业备货，估计1-4月价格维持偏强震荡。而下半年煤化工投产、装置检修力度较小及宏观经济环境欠佳需求难以上升，估计供给压力逐步显现，塑料价格难以上涨，2016年整体价格重心较2015年将呈现小幅下移。