海尔收购通用电气家电业务案又有新进展

2016-10-20 15:56:23 20
重庆君正转发:  青岛海尔继3月12日布告收购通用电气家电业务相关资产通过美国等国家的反垄断审查后,3月14日晚又布告走漏,将于3月31日召开股东大会对收购方案停止审议。

  3月14日,青岛海尔召开董事会审议通过了“严重资产购置报告书”等相关文件,该报告书具体披露了通用家电的2015年业绩,并估计青岛海尔与GE家电之间的重组,将带来100亿元的协同收入、15亿元的协同利润,协同收入将在将来五年逐步释放。

  通用家电是美国第二大白电企业,领有100多年历史。目前,通用家电在洛杉矶、西雅图、芝加哥等多个城市领有分销中心,笼罩全美85%的邮政区域,为客户提供配送效劳。同时,通用家电领有600多人的资深研发团队以及上千项专利,笼罩全线产品。据统计,通用家电在美国市场占有率为16.4%,仅次于惠而浦,而在劣势业务厨电方面,更是以23.2%的市场占有率遥遥当先。

  通用家电过去3年实现了业绩增长,这主要得益于2012年以来GE在产品平台晋级、品牌重塑、市场拓展、消费线现代化改造等方面投入了约10亿美圆,其息税折旧及摊销前利润在2013-2015实现了21%的复合增速,并有良好的现金流。

  较新披露的重组报告书显示,通用家电2015年度营业收入为62.62亿美圆,息税前利润为3.44亿美圆,息税折旧及摊销前利润为5.52亿美圆,别离较2014年度增长5.99%、72.00%、36.30%,高于此前预期数字。

  从估值角度看,此次通用家电对应54亿美圆的作价,包括约10亿美圆的节税收益价值和44亿美圆的目的资产价值,目的资产估值为7.97倍2015年EV/EBITDA,这低于可比公司。

  依据美国税法,被收购资产的税基将会得到重置,而收购方可依据资产类型,以进步的税基停止税务折旧,以抵减应税收入。同时,此次并购交易产生的商誉可按15年停止税务摊销,递加应税收入,节税效应在将来15年内折现的净值约为10亿美圆。

  几年前,海尔已收购了新西兰的斐雪派克、日本三洋电机的东南亚白电资产。此次通过收购GE家电,海尔将进一步推进全球化策略落地,并在美国市场提升影响力。

  依据青岛海尔初步测算,本次交易完成后,通过一系列整合方案的施行将实现近100亿元的协同收入效益,估计5年内逐步释放;以及超越10亿元的协同本钱节约,估计在3年内逐步释放。协同收益将主要聚焦在冰箱、洗衣机、灶具、空调等产业线。

  销售网络互补、采购本钱节约、技术及研发劣势共享为协同效应较显著的三慷慨面。青岛海尔估计,较终有望给上市公司带来约15亿元的协同利润,将加强青岛海尔全球竞争力。

  此外,青岛海尔正致力于智慧家电的研发。本次交易完成后,青岛海尔可凭仗通用家电的科研和创新力量,连通普通家电与智能家居系统,打造更智能、更便捷、更高效的现代化生活,从而在智慧家电的研发上实现跨越式开展。

  备受注目的海尔收购GE家电一事,获得新停顿:已通过美国反垄断审查,并将于本月底召开股东会审议,这意味着前期准备工作已顺利完成。

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