“起飞”后的天然橡胶价格下一步怎么走?

2020-11-02 05:40:50 14

 

国庆长假之后,沪胶期货价格展开凌厉的上涨行情。主力2101合约自12600元/吨附近起步,短短七个交易日一跃上破14000元/吨,为01合约近三年的最高水平。是什么起因促使沪胶价格一改往日低迷走势,走出夺目行情呢?

另外,中国工程机械工业协会披露的行业统计数据显示,在纳入统计的25家主机制造企业中,今年9月共计销售各类发掘机械产品26034台,同比涨幅64.8%。其中,国内市场销量22598台,同比涨幅71.4%。出口销量3436台,同比涨幅31.3%。今年1-9月累计销售各类发掘机械产品236508台,同比涨幅32.0%。其中,国内市场销量212820台,同比涨幅33.2%。出口销量23688台,同比涨幅22.2%。地产基建项宗旨持续复苏为发掘机需求提供撑持,国内和国际需求两旺的状态独特促成发掘机销量的增长。思考到工程周期的前后顺序,发掘机行业的增长势必带动后续物流重卡及工程重卡销量的回升,项目动工后的物流运输及工地作业将撑持各类重卡的需求维持高位。而重卡销量维持强劲势头,对天然橡胶需求起到强心针的作用。

首先,从供应端来看,近期各国气象钻研机构的预估显示拉尼娜状态降临。拉尼娜事件是指赤道中、东太平洋海表温度异常呈现大范围偏冷、且强度和持续工夫抵达一定条件的冷水现象。拉尼娜气候事件的持续,将影响全球温度及降水失衡。当拉尼娜事件发作时,潮湿的回升气流将发作在流域较为和煦的印尼和西太平洋上方,而西太平洋的潮湿气流回升遇冷液化凝结成水蒸气,从而形成降雨。因此,拉尼娜容易给太平洋西部的东南亚地域带来暴雨。

依据国内外气候形式预测结论,估计10月赤道中东太平洋冷水将持续开展,并将在11月至12月的高峰节令抵达中等强度,形成一次弱到中等强度的拉尼娜事件,约在21年4、5月左右消退。在拉尼娜现象的影响下,东南亚产区容易多雨和洪涝灾害,极有可能对第四季度产区的消费形成不利影响。回溯历史,2016年末胶价的大幅上涨的导火索就是拉尼娜现象带来的东南亚洪涝灾害。就目前来看,受热带低压影响,中国海南、越南、泰国等天然橡胶主要产区阴雨连绵。从泰国合艾原料市场价格来看,截止10月19日,胶水价格在56.5泰铢/公斤,去年同期仅36.2泰铢/公斤,同比上涨56%。

而海南地域降雨一直,今年第16号台风“浪卡” 登陆海南,给当地带来了强风雨天气。台风“浪卡”刚过,海南周边又生成新的热带低压,再次给海南地域带来新一轮的强降雨。为此割胶进程受阻,胶水产出不稳定。与此同时,正值槟榔上市阶段,生果价格持续上涨,招致国内海南地域部分胶农转采槟榔,弃割水平加重,9月中下旬开端浓缩乳胶及全乳胶原料收购价格便有了不同水平上涨,10月份在台风天气的催化下,原料胶水价格大幅攀升,特别是浓缩乳胶原料收购价涨势明显。截止10月19日,中国海南产区国营胶水进全乳厂收购价为12500元/吨,较9月底大幅上涨1400元/吨;进浓乳厂收购价格为15300元/吨,较9月底大幅上涨3700元/吨。胶水进浓乳厂收购价格大幅升水进全乳厂收购价2800元/吨,使得全乳胶原料进一步紧张。

就今年的状况来看,由于产区物候异常,树况成长档次不齐,加之干旱及病虫害等招致云南、海南产区较正常开割工夫延后。国内产区正常开割后,因降雨等起因,胶水产出相对不稳定。加上全球疫情暴发招致手套需求增加,乳胶企业消费利润明显好于干胶,因此乳胶企业胶水收购价多高于干胶工厂,进而招致原料分流,压制全乳胶产量的释放。截至10月16日,上期所天然橡胶注册仓单库存为21.2万吨,仅为去年同期的一半左右,为近5年同期均值的61%。而国内产区离停割期越来越近,在天气因素的扰动下,交割品供应缺乏影响着沪胶期货价格。

其次,下游来看,国内轮胎厂动工在十一完毕后快速回暖。据隆众资讯统计,截止10月16日当周,国内半钢胎厂家动工率为71.11%,环比上涨2.89%,同比上涨7.92%;全钢胎厂家动工率为74.98%,环比上涨0.95%,同比上涨7.39%。随着海外经济流动的陆续恢复,外销订单充足,出口及配套市场的改善对轮胎企业动工有较强撑持,目前的轮胎厂动工率相比去年同期有着显著的增长。

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终端市场来看,第一商用车网数据显示,2020年9月,中国重卡市场估计销售各类车型13.6万辆,环比增长6.25%,同比增长63.86%,1-9月累计销量120.72万辆,累计同比上涨36.90%。今年二季度开端,重卡行业便呈现出井喷式和火爆的增长态势,今年前三季度,重卡市场累计销量已经超越去年全年的销量,并间断六个月刷新历史记录,主要撑持因素是国三柴油货车提早淘汰,治超力度照旧较大,工程作业受公共卫惹事件影响呈现节令性后移。

笔者认为,推动价格上涨的起因一方面在于天气因素对供应端的扰动;另一方面则在于下游的旺盛需求。

综上所述,供应端在天气因素的扰动下今年全乳胶减产已是板上钉钉,而割胶品的稀缺仍将影响着沪胶期货价格;而需求端,重卡销量的亮点表现使得轮胎需求存在较强预期,同时在海外经济复苏下,中国轮胎出口呈现强劲反弹之势,尽管全球经济恢复的节奏会受到疫情的干扰,但是延续反弹修复的方向不变。从期货盘面看,沪胶主力2101合约在急涨之后技术性压力显现,短期存在回调修复需求,但笔者认为中期偏强震荡格局不变,倡议投资者急躁期待逢回调买入时机。同时重点关注产区天气变迁、原料端价格走势以及宏观形势变迁



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